국민은행 파생상품영업부 국민은행 파생상품영업부는 거래 고객을 상대로 외화 거래와 파생상품 거래를 하는 곳입니다. 기업 고객들의 외화 자금 결제를 위한 현물환 거래와 위험 관리 목적의 선물환, 통화옵션, 통화스왑 등 파생상품 거래를 취급하며 연기금이나 증권, 보험, 자산운용사 등 금융기관과도 다양한 유형의 파생상품을 거래합니다.
홍춘욱 / 수석 이코노미스트 연세대학교 사학과를 졸업하고, 고려대학교에서 경제학 석사를, 명지대학교 경영학 박사 학위를 받았다.
황승환 / 자본시장상품팀 연세대학교 경제학과를 졸업하고, KAIST에서 금융공학 MBA를 받았으며, CFA를 취득했다.
송용훈 / 중소기업마케팅팀 서울대학교 농업교육과를 졸업하고, 미국 워싱턴대학교University of Washington에서 MBA를 받았다.
김현수 / 중소기업마케팅팀 경희대학교 스페인어과를 졸업하고, 연세대학교에서 MBA를 받았다.
남호연 / 자본시장상품팀 고려대학교 경제학과를 졸업하고, KAIST에서 금융공학 MBA를 받았으며, CFA를 취득했다.
이용근 / 자본시장상품팀 고려대학교 식품자원경제학과를 졸업하고, 서울대학교에서 Global IB 아카데미를 수료했다.
김 건 / 자본시장상품팀 연세대학교 경제학과를 졸업했다.
책 소개
수출입 기업의 환 위험 관리 해법 환율 변동을 위험으로 인식하는 순간 관리의 대상이 된다. IMF 구제 금융 시기 이후 2000년대 후반까지 지속된 환율의 장기 추세 하락과 2008년 외화 유동성 위기에 따른 환율 급등락을 경험하면서 환율 변동에 더 이상 수동적으로 대응할 수 없다는 인식이 수출입 기업들 사이에 크게 확산되었다. 특히 장기간 환율 하락으로 지속적인 손실을 경험한 수출 기업들은 본격적으로 환 위험을 관리하기 시작하였다. 환 위험을 관리하는 방법도 기업이 성장함에 따라 진화한다. 이 책은 환 위험 관리 활동을 시작하거나 개선하려는 수출입 중소기업에게 중요한 지침이 될 것이다.
주요 내용 이 책은 크게 세 부분으로 구성되어 있다. 1부에서는 환율과 외환시장에 대하여 살펴본다. 먼저 한 나라 화폐의 상대적 가치를 나타내는 환율의 실질적인 의미를 짚어보고 1960년대 이후 우리나라 환율 제도의 변천사와 달러/원 환율을 중심으로 환율 변동 과정을 살펴보았습니다. 다음으로 엔 캐리 트레이드, 유럽 재정 위기와 유로화, 세계 기축 통화의 지위를 노리는 중국 위안화 동향 등 세계 주요통화별 현안들에 대하여 분석하였습니다. 우리나라의 환율 변동뿐 아니라 세계 경제의 흐름을 이해하는 데 도움이 될 것이다. 2부에서는 환 위험 관리 방법론과 수출입 기업의 환 위험 관리 실태에 관하여 정리한다. 환 위험의 정의와 관리 기법, 환 위험의 측정과 관리 절차, 조직과 시스템 자원의 관리 등에 관하여 개념을 중심으로 설명한 다음, 2010년 11월 실시했던 설문 조사와 인터뷰 결과를 이용하여 선물환 거래 기업들의 환 위험 관리 실태와 사례를 살펴본다. 3부에서는 환 위험 관리 수단으로 활용되는 선물환, 통화선물, 통화옵션 등 통화 파생상품에 대하여 살펴본다. 기본적인 상품 구조뿐 아니라 거래 방법, 환 위험 관리 효과 등 거래 실무에 필요한 내용들을 함께 정리하였다.
차례
p a r t 1 환율과 외환시장 1 적정 환율이란? 환율이란? | 빅맥 햄버거의 가격으로 적정 환율을 측정한다고? | 실질 실효 환율이란? | 원화 가치 저평가, 내수 경기 불황으로 이어져
2 한국 외환시장, 어떤 과정을 걸어왔나? 경제 개발 초기에는 고정환율제도 채택 | ‘닉슨 쇼크’로 환율 상승 압력이 더욱 높아져 | 제2차 오일 쇼크를 계기로 환율 평가 절하 단행 | 시장평균환율제도 도입 | 외환 위기 속에 완전변동환율제도로 이행 | 2003년 이후의 글로벌 달러 약세 흐름 | 2008년 외국인 주식 순매도의 원인: 안전 자산 선호 현상 출현
3 엔 캐리 트레이드와 달러 / 엔 환율의 관계는? 엔 캐리 트레이드란?
4 유럽 재정 위기의 원인, 유로화에 있다 유로화, 유럽통화동맹이란? | EMU, 문제는 없나? | 유럽 재정 위기 해결책은? | 언제쯤 해결되나?
5 중국 위안화, 언제 기축 통화되나? 기축 통화란? | 중국이 달러의 기축 통화 지위에 문제를 제기하는 이유는? | 중국 위안화가 기축 통화가 될 가능성은? | 중국, ‘중진국 함정’극복할 수 있을까? | 마지막 남은 성장의 원천, 민간 소비: 일본의 1980년대 경험에 주목하라 | 중국 위안화의 기축 통화 가능성은 높지 않아
pa r t 2 환 위험 관리 방법과 중소기업 실태 1 환 위험 관리 방법론 환 위험이란? | 환 위험을 관리한다는 것은? | 환 위험 관리 기법 | 환 위험의 측정 | 적정 헤지 비율의 결정 | 실제 헤지 비율의 관리 | 헤지 수단의 결정 | 체계적 관리의 필요성 | 환 위험 관리 규정 | 환 위험 관리 조직 138 | 환 위험 관리 시스템
2 환 위험 관리 실태와 사례 일상적인 재무 관리 활동으로서 환 위험 관리 | 환 위험 관리를 시작하게 된 계기 | 환 위험에 대한 경영진의 높은 관심 | 내부 관리 기법 활용 | 매칭 활용 사례 | 환 위험의 측정과 한도 설정 | 내부 선물환 제도를 활용한 환 위험 집중 관리 사례 | 환 위험 헤지 상품 | 헤지 거래에 대한 의사 결정 | 헤지 비율의 관리 | 환 위험 관리 활동의 평가 | 환 위험 관리 체계 | 환 위험 관리 규정 운영 | 위험 관리 조직 운영 | 위험 관리 시스템 선물환이란?
pa r t 3 환 위험 관리 상품 1 선물환이란? 현물환과 선물환 | 기업의 선물환 거래 활용 | 선물환 거래의 실행 | 선물환율 고시 | 균형 선물환율과 시장 선물환율 | 선물환 거래의 만기 결제와 손익 구조 | 선물환 거래의 조기 결제 | 선물환 거래의 만기 연장 193 | 선물환 거래의 가치 평가 | 선물환 거래의 가치 변동 요인 | 선물환 거래의 회계 처리 | 헤지 수단으로서 선물환 거래
2 통화선물 장내 파생상품 | 표준화된 거래 조건 | 증거금 제도와 일일 정산 제도 | 기타 통화선물 거래의 특성 | 기업의 헤지 수단으로서 통화선물
3 환변동보험 한국무역보험공사에서 제공하는 선물환 거래 | 환변동보험의 거래 조건 특성
4 통화옵션 외국 통화를 매매할 수 있는 권리 | 콜 옵션 거래 구조 | 풋 옵션 거래 구조 | 콜 옵션의 활용 | 풋 옵션의 활용 | 통화옵션 매입 거래의 실행 | 통화옵션의 가격 결정 | 옵션의 가치 변동 요인 | 옵션 민감도 | 통화옵션 거래의 회계 처리
5 이색 옵션 상품 플레인 바닐라 옵션과 이색 옵션 | 배리어 옵션 | 아시안 옵션 | 디지털 옵션
6 옵션 조합 상품 옵션 거래를 이용한 선물환 거래 복제 | 레인지 포워드 거래 | 인핸드스 포워드 거래 | 타겟 포워드 거래 | KIKO형 상품
